BREXIT: Incertidumbre sobre el futuro de los mercados y la economía mundial

El Primer Ministro David Cameron renunció a su cargo, marcando el comienzo de un largo período de incertidumbre política.

BREXIT: Incertidumbre sobre el futuro de los mercados y la economía mundial

junio 24th, 2016

El potencial de un arrastre político continuo podría seguir proyectando una sombra sobre el mercado accionario del Reino Unido, que ha visto una caída del 62 por ciento en el valor de las ofertas públicas iniciales en 2016. El primer ministro británico David Cameron anunció su renuncia tras la victoria de la opción de salir de la Unión Europea, marcando solo el comienzo de lo que se anticipa con un largo período de incertidumbre política.

Si la campaña por el referéndum del Reino Unido pareció interminable, los inversores deberían acostumbrarse a ello.

La votación -que dictaminó un 52% a favor de quienes optaron por salir- habría sido solo el fin del principio de un largo período de incertidumbre política que podría pesar en los mercados y actividades comerciales durante los próximos doce meses.

Para empezar, el Reino Unido permanecerá en la mente de los inversores. El Partido Conservador del primer ministro David Cameron, que anunció su renuncia tras la victoria del “Brexit”, se encuentra profundamente dividido sobre Europa y será sujeto de constantes especulaciones tras el el resultado del referéndum.

El potencial de un arrastre político continuo podría seguir proyectando una sombra sobre el mercado accionario del Reino Unido, que ha visto una caída del 62 por ciento en el valor de las ofertas públicas iniciales en 2016.

Los inversores no necesitan esperar a la votación presidencial de los Estados Unidos en noviembre para comenzar a inquietarse otra vez ante los datos de las encuestas. España llevará a cabo una segunda vuelta de sus elecciones nacionales el domingo, después de una votación inconclusa en diciembre. Esta vuelta podría ver una vez más un fracaso de cualquier partido para obtener una mayoría, llevando a una puja para formar gobierno que podría ser inestable, o incluso conducir a una tercera votación.

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La cuestión para los inversores es si surge una administración que siga adelante con potenciales reformas económicamente dolorosas para impulsar el crecimiento. Economistas de Deutsche Bank ven una posibilidad de 30 por ciento de que una coalición de izquierda asuma el poder, incluyendo al partido anti austeridad Podemos. Si esto sucediera, las preocupaciones sobre una modificación de las reformas existentes podrían desencadenar un aumento de los rendimientos de los bonos españoles.

Incluso si no hay ningún drama en España, hay posibilidades de que lo haya en el referéndum italiano sobre la reforma constitucional. El primer ministro Matteo Renzi la ha llamado “la madre de todas las batallas” de su mandato. La medida está destinada a dar al Gobierno un gobierno más estable, y ha dicho que renunciará si la medida no es aprobada.

Pero Renzi también es el portaestandarte de la reforma postcrisis italiana, y su Partido Democrático ya se encuentra bajo presión luego de ser derrotado por el Movimiento Cinco Estrellas anti establishment en las elecciones locales. Si Renzi renuncia, no es claro qué tipo de gobierno asumiría. Si el impulso por la reforma se alentara posteriormente, los inversores podrían aumentar la presión sobre el país para que vuelva al ruedo –mediante un aumento de los rendimientos de la deuda italiana.

Incluso luego de que se decida sobre la presidencia estadounidense, no pasará mucho tiempo antes de que los inversores comiencen a observar con detenimiento la votación presidencial de Francia en la primavera boreal de 2017 y las elecciones federales en Alemania el verano siguiente. En medio de todo esto, los inversores podrían también estar enfrentando otro posible aumento de tasas de interés en los Estados Unidos, conscientes de la volatilidad de mercado que hubo durante el último aumento en diciembre.

Inversores profesionales llaman a esto un “riesgo de evento”. Todo el resto podría verlo como la nueva normalidad.

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